2022上半年消費(fèi)電子需求疲弱，不過(guò)，歌爾股份業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)，公司發(fā)布的半年報(bào)顯示，營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入436.03億元，同比上漲43.96%；歸母凈利潤(rùn)20.79億元，同比上漲20.09%，連續(xù)4年基本每股收益同比增長(zhǎng)，今年上半年達(dá)到0.62元，同比增加19.23%；預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)38.32億-43.32億元，同比增長(zhǎng)15%-30%。

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得益于VR虛擬現(xiàn)實(shí)、智能游戲主機(jī)等產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)，2022上半年，歌爾股份智能硬件營(yíng)收實(shí)現(xiàn)248.11億元，同比增長(zhǎng)121.32%。TWS智能聲學(xué)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收123.37億元，與此同時(shí)，精密零組件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.8億元。

此外，歌爾股份在財(cái)務(wù)費(fèi)用管理和銷售回款方面繼續(xù)優(yōu)化改善，觀察過(guò)往，財(cái)務(wù)費(fèi)用已連續(xù)5年下降，從2017年的2.03億元降至如今的-1681萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額再增長(zhǎng)，凈額為45.89億元，同比增長(zhǎng)15.23%，體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，管控能力不斷提升，加大了盈利空間。

展望消費(fèi)電子大行業(yè)，Counterpoint預(yù)計(jì)，隨著科技供應(yīng)鏈供需平衡持續(xù)改善、宏觀經(jīng)濟(jì)向好，智能手機(jī)出貨量會(huì)在今年下半年逐漸好轉(zhuǎn)，簡(jiǎn)而言之，在智能電子逐漸回暖的環(huán)境下，歌爾股份表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

VR成盈利核心引擎，迭代升級(jí)進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間

財(cái)報(bào)顯示，2022上半年，歌爾股份智能硬件業(yè)務(wù)已從2020年的營(yíng)收占比23.16%躍升至2022年的56.90%，成為公司的主力業(yè)務(wù)，成為公司在“果鏈”之外的立足點(diǎn)。

目前，國(guó)產(chǎn)VR銷量展現(xiàn)出強(qiáng)勁動(dòng)力。根據(jù)VR陀螺測(cè)算，2022年上半年，中國(guó)VR市場(chǎng)零售額突破8億元，同比增長(zhǎng)81%。下半年國(guó)內(nèi) VR品牌廠商將陸續(xù)發(fā)布 Pancake 方案 VR終端，供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化份額增長(zhǎng)空間巨大?？v觀未來(lái)市場(chǎng)空間，到2025年，全球VR頭顯出貨量有望突破一億臺(tái)，達(dá)到1.1億臺(tái)，2021-2025年CAGR達(dá)到77.43%，出現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。歌爾股份在VR/AR領(lǐng)域已先行布局超10年，擁有成熟的技術(shù)布局和渠道優(yōu)勢(shì)，占據(jù)全球中高端VR產(chǎn)品出貨量的80%份額，已與業(yè)內(nèi)多個(gè)知名品牌廠商建立深度合作，有望享受市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利。同時(shí)有利于進(jìn)一步降低客戶集中性風(fēng)險(xiǎn)，為公司帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇。

智能硬件板塊業(yè)績(jī)大增的背后，離不開(kāi)其產(chǎn)品的迭代更新，持續(xù)升級(jí)，這也是歌爾股份產(chǎn)品得以搶占市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。歌爾股份在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中多個(gè)重要領(lǐng)域全面布局并保持著先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在VR頭顯光學(xué)解決方案方面，為了解決菲涅爾透鏡在VR設(shè)備上進(jìn)一步輕薄化的瓶頸，Pancake光學(xué)方案成為重要的技術(shù)路線。Pancake光學(xué)方案利用光的折射、反射和偏振原理，通過(guò)折疊式光學(xué)元件實(shí)現(xiàn)更短的光路，具備輕薄化、成像質(zhì)量好、可調(diào)節(jié)屈光度等優(yōu)點(diǎn)，大幅提升了用戶的體驗(yàn)感和舒適度。

目前，Meta、蘋(píng)果、Pico、谷歌等主流行業(yè)玩家都在跟進(jìn)研發(fā)采用該方案的產(chǎn)品，Pancake或?qū)⒊蔀閂R設(shè)備主流光學(xué)方案。歌爾早在2019年已率先實(shí)現(xiàn)Pancake模組的大規(guī)模量產(chǎn)，擁有行業(yè)首條Pancake自動(dòng)化組裝線體，自動(dòng)組裝精度處于行業(yè)領(lǐng)先水平，提前完成主流光學(xué)方案的布局，這有助于公司VR 頭顯設(shè)備的單體價(jià)值量顯著提升，增厚公司利潤(rùn)。

目前，歌爾已在在VR/AR領(lǐng)域積累數(shù)千項(xiàng)專利，其中60%以上為發(fā)明專利。8月29日，歌爾股份的 “全自動(dòng)元宇宙VR鏡頭組裝線”榮獲山東省第四屆“省長(zhǎng)杯”工業(yè)設(shè)計(jì)大賽金獎(jiǎng)。今年6月，歌爾的虛擬現(xiàn)實(shí)與增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)頭戴顯示關(guān)鍵技術(shù)獲評(píng)山東省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)。2021年歌爾量產(chǎn)首款應(yīng)用近耳聲學(xué)方案的VR設(shè)備，采用歌爾自研的近耳聲學(xué)解決方案，兼具高音質(zhì)和私密性。歌爾還積極參與到虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域行業(yè)發(fā)展及標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)工作，截至2021年，歌爾共計(jì)參與11項(xiàng)業(yè)內(nèi)重要國(guó)家或行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在完善提升技術(shù)能力的同時(shí)，與虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的創(chuàng)新伙伴攜手推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

此外，游戲主機(jī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，有利歌爾盈利能力進(jìn)一步提升。公司依托于VR成熟的智造經(jīng)驗(yàn)，顯著的“零件+整機(jī)”戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)公司PS組裝業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)游戲配件銷量樂(lè)觀，游戲整機(jī)方面呈上揚(yáng)趨勢(shì)。

堅(jiān)持投入自主研發(fā)與創(chuàng)新，繼續(xù)夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力

另一方面，歌爾繼續(xù)投入自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，強(qiáng)化人才戰(zhàn)略，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。圍繞公司未來(lái)戰(zhàn)略方向，持續(xù)投入于自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，強(qiáng)化公司在聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密制造、智能制造等領(lǐng)域內(nèi)的核心技術(shù)能力。截至目前，歌爾已累計(jì)申請(qǐng)專利超過(guò)27000項(xiàng)，包括發(fā)明專利超過(guò)14000項(xiàng)，已獲授權(quán)專利超過(guò)16000項(xiàng)。

前不久，歌爾入選福布斯中國(guó)的2022中國(guó)創(chuàng)新力企業(yè)50強(qiáng)，也是消費(fèi)電子領(lǐng)域入選的兩家企業(yè)之一，并于今年2月再次獲評(píng)工信部的2021年度智能制造試點(diǎn)示范工廠。中國(guó)“智造”的發(fā)展模式，成為歌爾股份產(chǎn)品科技含量提升的源動(dòng)力，也有望獲取更多市場(chǎng)紅利。今年7月，歌爾與米哈游、三七互娛聯(lián)手成立創(chuàng)投基金，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，以進(jìn)一步提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，值得一提的是，歌爾股份今年7月發(fā)布3年以來(lái)規(guī)模最大的股權(quán)激勵(lì)，涉及員工6000人。歌爾股份在股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃中都約定了業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)，以2021年度營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)，2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于40%，2024年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于70%。市場(chǎng)人士指出，公司將員工的利益與公司的利益進(jìn)行深度綁定，控股股東通過(guò)讓利實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)共贏的結(jié)果，為員工不斷提升價(jià)值力，保障企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)積極影響。

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